Фото: BeyondThis/Envato
Государственный долг Германии вновь значительно увеличился. По данным Deutsche Bundesbank, в 2025 году он вырос на 144 миллиарда евро и достиг 2,84 триллиона евро. Это усиливает политические споры о будущем бюджетной политики и так называемого «долгового тормоза».
После относительно умеренных показателей предыдущих лет темпы роста вновь заметно ускорились. Для сравнения: в 2023 году долг увеличился на 62 миллиарда евро, в 2024-м — на 57 миллиардов. При этом нынешний скачок всё ещё уступает пиковым значениям времён пандемии, когда в 2020 году долг вырос сразу на 275 миллиардов евро.
Основная часть нового долга приходится на федеральное правительство. Его обязательства увеличились на 107 миллиардов евро, тогда как долги федеральных земель выросли на 19 миллиардов, а муниципалитетов — на 25 миллиардов.
Интересно, что рост общего долга превысил бюджетный дефицит, который ранее оценивался примерно в 119 миллиардов евро. Это связано с тем, что часть заимствований была направлена не на текущие расходы, а на формирование резервов и финансовых активов.
Таким образом, государство уже привлекло средства, но пока не использовало их полностью. В статистике долга они учитываются, а в дефиците — нет.
Соотношение долга к валовому внутреннему продукту выросло до 63,5%. Это выше установленного в ЕС ориентира в 60%, но всё ещё ниже уровней пандемийных лет, когда показатель приближался к 70%.
В пересчёте на одного жителя долг составляет около 34 тысяч евро — против примерно 30 тысяч годом ранее. Хотя эта цифра носит условный характер, она наглядно демонстрирует масштаб финансовых обязательств государства.
Ключевым фактором роста остаются так называемые специальные фонды — внебюджетные программы, финансируемые за счёт заимствований. Среди них — фонд в 100 миллиардов евро для модернизации вооружённых сил и новая программа инвестиций в инфраструктуру и климатическую нейтральность объёмом до 500 миллиардов евро.
Часть этих средств уже начала отражаться в статистике. По данным Министерства финансов, только из нового инфраструктурного фонда в 2025 году было привлечено около 24 миллиардов евро. Основная нагрузка, однако, придётся на последующие годы.
Дополнительное давление создаёт и рост долговых обязательств на уровне ЕС. В рамках программ восстановления после пандемии и поддержки Украины Евросоюз активно привлекает кредиты.
Общий долг европейских институтов достиг около 477 миллиардов евро. С учётом доли Германии в бюджете ЕС её косвенное участие оценивается примерно в 118 миллиардов евро.
Рост задолженности усиливает дебаты вокруг закреплённого в Конституции ограничения на заимствования — так называемого «долгового тормоза».
Критики считают, что действующие правила сдерживают необходимые инвестиции в инфраструктуру, цифровизацию и защиту климата. В свою очередь сторонники предупреждают о рисках ослабления бюджетной дисциплины.
Deutsche Bundesbank в целом поддерживает существующую систему, но допускает её осторожную корректировку — например, для более гибкого реагирования на кризисы.
Несмотря на рост долга, Германия по-прежнему выглядит относительно устойчиво на фоне других стран еврозоны. В таких государствах, как Греция, Италия и Франция, уровень задолженности значительно превышает 100% ВВП.
Эксперты сходятся во мнении, что в ближайшие годы долговая нагрузка будет расти и дальше — прежде всего из-за масштабных инвестиционных программ. Вопрос заключается в том, удастся ли сохранить баланс между необходимостью модернизации экономики и финансовой устойчивостью.