Фото: Alexlukin/Envato
Федеральная земля Саксония-Анхальт намерена стать первым регионом Германии, который выпустит государственные криптоценные бумаги. Министерство финансов земли объявило о планах разместить летом 2026 года цифровую облигацию на основе технологии блокчейн в соответствии с Законом об электронных ценных бумагах (eWpG).
Новый финансовый инструмент будет ориентирован прежде всего на институциональных инвесторов. Окончательная стоимость облигации и объём размещения пока не определены и будут зависеть от ситуации на рынке.
Министр финансов земли Михаэль Рихтер (CDU) заявил, что власти хотят как можно раньше использовать потенциал цифровых технологий в финансовой сфере.
«Мы хотим использовать возможности цифровизации на раннем этапе и получить практический опыт современных процессов выпуска и регистрации ценных бумаг», — подчеркнул Рихтер.
До настоящего времени подобные цифровые активы выпускали главным образом частные компании и финтех-стартапы. Участие государственного эмитента может значительно повысить доверие к рынку цифровых ценных бумаг, который в Германии пока развивается сравнительно медленно.
Основой проекта стал Закон об электронных ценных бумагах (eWpG), вступивший в силу в июне 2021 года. Документ разрешил выпуск ценных бумаг в полностью цифровом формате без традиционного бумажного сертификата. В случае криптоценных бумаг вся информация хранится в блокчейн-регистре.
Сторонники технологии считают, что цифровые облигации способны упростить и ускорить финансовые операции. Европейский инвестиционный банк (ЕИБ) ранее отмечал, что традиционный выпуск облигаций остаётся сложным и затратным процессом. Использование блокчейн-технологий, по мнению экспертов, позволяет сократить фиксированные издержки, повысить прозрачность сделок и ускорить расчёты между участниками рынка.
В то же время специалисты предупреждают о рисках. Рынок цифровых ценных бумаг всё ещё находится на раннем этапе развития, а сама технология остаётся относительно новой для государственных финансов. Среди потенциальных угроз называют киберриски, технические сбои и недостаточную правовую практику в сфере цифровых активов.
Особое внимание вызывает и финансовое положение самой Саксонии-Анхальт. Земля имеет государственный долг около 24 миллиардов евро и входит в число наиболее закредитованных регионов Германии по объёму долга на душу населения. Власти подчёркивают, что выпуск цифровых облигаций не связан напрямую с попыткой срочно сократить долговую нагрузку, а рассматривается как технологический эксперимент и шаг к модернизации финансовой системы.
Несмотря на существующую законодательную базу, рынок криптоценных бумаг в Германии развивается постепенно. По данным Федерального управления финансового надзора BaFin, за первые три года после принятия закона было зарегистрировано около 155 криптоценных бумаг. Однако в 2025 году рынок заметно оживился: только за прошлый год появилось более 120 новых цифровых финансовых инструментов.