Foto: Bundesregierung/Steffen Kugler
Канцлер Фридрих Мерц намерен активизировать работу над созданием общеевропейского рынка капитала и вывести эту тему в центр обсуждения на саммите ЕС в Брюсселе. Речь идёт о так называемой капиталовой унии, которая должна устранить фрагментацию финансовых рынков ЕС. Сегодня капитал в Европе по-прежнему разделён на 27 национальных систем, что затрудняет трансграничные инвестиции и ограничивает доступ компаний к финансированию. В результате малый и средний бизнес остаётся зависимым от банковских кредитов, уступая в гибкости конкурентам из США и Китая.
Создание единого рынка капитала с общими правилами надзора могло бы усилить экономические позиции ЕС в глобальной конкуренции. Идея предполагает более глубокую интеграцию финансовых структур, упрощение выхода компаний на биржу и развитие общеевропейской инфраструктуры торговли акциями.
Однако канцлер проводит чёткую «красную линию»: он категорически против постоянных общеевропейских заимствований и выпуска общих облигаций ЕС. По его мнению, это может привести к долговой ответственности Германии за обязательства других стран. В Берлине опасаются формирования так называемой «долговой унии», тогда как страны с более высокой задолженностью, напротив, видят в совместных облигациях возможность удешевить заимствования.
Таким образом, Мерц пытается продвигать капиталовую унию без элемента общей долговой политики. Он поддерживает идею усиления надзора и улучшения рыночной инфраструктуры, но избегает шагов, которые могут вызвать внутриполитическое сопротивление в Германии. В Брюсселе при этом понимают, что полноценная интеграция рынков капитала потребует согласования чувствительных вопросов — налогового, банкротного и финансового регулирования, где государства-члены традиционно защищают свой суверенитет.