Фото: maitree rimthong/Pexels
Немецкая экономика по‑прежнему не получает столь необходимого импульса со стороны внутреннего спроса: свежие данные показывают, что граждане предпочитают копить, а не тратить. Согласно последнему исследованию институтов GfK и NIM, признаков заметного улучшения потребительских настроений в Германии пока не видно. Ожидания по доходам в феврале немного выросли, однако готовность тратить деньги продолжает падать, а склонность к сбережениям достигла максимума с времён финансового кризиса 2008 года.
По данным исследования, индекс потребительского климата опустился до –24,7 пункта и не смог развить небольшое улучшение предыдущего месяца. Эксперт NIM Рольф Бюркль подчёркивает, что растущие доходы не трансформируются в потребление: «Сохраняется тенденция к тому, что дополнительные средства откладываются, а не расходуются». Для торговли и сферы услуг это означает дальнейшее сжатие спроса, особенно на непродовольственные товары и крупные покупки, такие как техника или мебель.
Глубокий анализ причин высокой склонности к сбережениям показывает: большинство респондентов называют решающими факторами высокие и растущие цены, а также экономическую и политическую неопределённость. Уровень инфляции, вновь поднявшийся в январе до 2,1 процента, дополнительно укрепляет осторожность потребителей. Ожиданий скорого снижения цен у населения нет, что стимулирует «оборонительное» финансовое поведение: деньги удерживаются на счетах, а не направляются в розничную торговлю и услуги.
Хотя отдельные макроэкономические индикаторы указывают на лёгкое оживление, доминирующим настроением среди потребителей остаётся скепсис. Бюркль связывает это с продолжительной геополитической напряжённостью и нерешёнными вопросами социальной политики. Споры вокруг бюджета, реформ системы социального обеспечения, а также дискуссии о будущем энергоперехода и налоговой нагрузке усиливают ощущение нестабильности.
Потребительский климат считается ключевым опережающим индикатором, отражающим возможное поведение домохозяйств в ближайшие месяцы. Поскольку частное потребление является одним из основных столпов немецкой экономики, длительное охлаждение настроений грозит затянуть фазу слабого роста. Для текущего исследования GfK и NIM опросили около 2000 человек в период с 29 января по 9 февраля, что даёт репрезентативную картину общественных ожиданий.
Дополнительным фактором давления на экономику стали новые данные Мюнхенского института ifo. Барометр занятости ifo в феврале снизился до 93,1 пункта после 93,4 в январе, что сигнализирует о намерении компаний чаще сокращать персонал, чем создавать новые рабочие места.
«Ограничения на рынке труда снова усиливаются. Многие компании планируют увольнять больше сотрудников вместо того, чтобы нанимать», — отмечает руководитель опросов ifo Клаус Вольрабе.
Особенно напряжённая ситуация сохраняется в промышленности, прежде всего в автомобильном секторе, который переживает одновременно структурную трансформацию и падение внешнего спроса. Почти все отрасли промышленности ориентируются на сокращение штата, стремясь снизить издержки и адаптироваться к слабому заказному портфелю. В сфере услуг барометр ifo вновь опустился в отрицательную зону, хотя отдельные сегменты — IT‑услуги, юридические и налоговые консультации — продолжают искать квалифицированных специалистов.
На фоне общего ухудшения настроений небольшой позитив исходит от строительной отрасли. По данным ifo, здесь индикатор занятости слегка вырос: часть компаний снова планирует принимать на работу новых сотрудников. Это может быть связано с отдельными инфраструктурными проектами и ожиданиями постепенной стабилизации на рынке жилья после периода роста процентных ставок и падения инвестиций.