После выборов в Бундестаг и принятия новых инвестиционных программ потребительские настроения в Германии демонстрируют слабые признаки улучшения. Однако, как показывают последние данные исследований, этот рост пока слишком незначителен, чтобы говорить о развороте негативного тренда.
Согласно совместному исследованию институтов GfK и NIM, индекс потребительского климата в апреле 2025 года увеличился всего на 0,1 пункта, достигнув отметки -24,5 пункта. Хотя ожидания относительно доходов и готовность к крупным покупкам несколько выросли, этот прогресс нивелируется сохраняющейся высокой склонностью немцев к сбережениям. Индекс сбережений в марте подскочил на 4,4 пункта до 13,8 пункта — это самый высокий показатель с апреля прошлого года.
«Выборы несколько снизили уровень пессимизма среди потребителей, но растущее желание откладывать деньги говорит о сохраняющейся неопределенности», — отмечает Рольф Бюркль, эксперт NIM. По его словам, более быстрое формирование правительства и принятие бюджета могли бы усилить уверенность граждан и стимулировать потребление.
Показатели склонности к покупкам действительно улучшились: индекс вырос на 2,9 пункта до -8,2 пункта. Это значительно выше уровня прошлого года, но все еще ниже значений, зафиксированных во время пандемии в 2020–2021 годах. Ожидания относительно доходов также увеличились на 2,3 пункта, достигнув -3,1 пункта, однако остаются ниже прошлогодних показателей.
«Пока неясно, удастся ли переломить нисходящий тренд», — подчеркивает Бюркль.
Барометр делового климата в розничной торговле, рассчитываемый институтом Ifo, в марте немного улучшился — с -23,8 до -22,6 пункта. Однако ожидания предпринимателей на ближайшие полгода остаются сдержанными.
«Реальные потребительские расходы в 2025 году вырастут незначительно, и многим ритейлерам по-прежнему придется непросто», — констатирует Патрик Хеппнер, эксперт Ifo.
Настроения в различных сегментах розничной торговли развиваются неравномерно. Например, продавцы одежды, велосипедов и автомобилей, наоборот, говорят об ухудшении ситуации. Настроены более оптимистично владельцы мебельных магазинов и продуктовый ритейл, традиционно получающий импульс от пасхальных продаж.
Кроме того, исследователи Ifo отмечают, что в марте ритейлеры реже повышали цены по сравнению с предыдущим месяцем и стали более сдержанными в своих планах на ближайшее будущее.
Торговая ассоциация Германии (HDE) ожидает, что в 2025 году номинальный оборот отрасли вырастет на 2%. Однако с учетом инфляции реальный прирост составит лишь 0,5%.
«Потребление и розничная торговля в Германии в этом году так и не выйдут на уверенный рост», — заявил Штефан Гент, генеральный директор HDE.
Несмотря на отдельные обнадеживающие сигналы, немецкая экономика продолжает балансировать на грани рецессии.
Ключевыми факторами, которые смогут стимулировать потребление, станут дальнейшая политическая стабильность, динамика цен и готовность населения тратить, а не копить. Пока же потребители и бизнес предпочитают осторожность — и этот тренд вряд ли изменится в ближайшие месяцы.
Photo by picture alliance / dpa / Sven Hoppe